制造业不仅直接体现国家的生产力水平，更是区别发展中国家和发达国家的重要因素，可见制造业在国民经济中的地位举足轻重。

　　据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2024 年1月，中国制造业供给指数（MMSI）为 141.69 点，同比上升1.38%，环比下降3.22%。（数据起点2014年1月指数为100点）。

　　能源方面，1 月煤矿陆续复产，因钢厂亏损加剧，对原料端压价意愿较强，焦炭连续提降两轮，但下游加快冬储补库节奏，煤矿销售状况改善，煤价开始止跌反弹，整体来看，炼焦煤价格先跌后涨；动力煤方面，主产地供应维持常态，需求端延续刚需采购，煤炭市场供需关系仍偏宽松，加之终端库存处于高位以及暖冬格局未改，需求并未大范围释放，动力煤价格震荡偏弱。

　　钢材方面，1月钢材价格震荡运行。1）经济数据不及预期，而稳增长政策跟进不足，市场情绪降温，加之原料走弱，钢材价格有一定的回调压力；2）但粗钢产量大幅下降，出口维持高增长，供需矛盾并不突出，钢材价格下跌动力不足，整体震荡运行。

　　需求方面，1月房地产销量仍不乐观，但在利好政策的不断出台下，融资情况有所改善；1月，汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，同比分别增长51.2%和47.9%；1月挖掘机销量、装载机销量同比分别上升18.5%和18.9%；家电方面，2024年2月空调、冰箱和洗衣机排产总量共计2332万台，较去年同期生产实绩下降9.9%。

　　钢铁是终端制造业的重要生产原材料，以钢铁消费趋势为观测视角可以较为准确的判断下游制造业发展状况。

　　供应方面，1月五大品种样本产量有所下降，周产量均值为865.5万吨，环比减少37.2万吨；需求方面，五大品种样本表消周均值在829.2万吨，环比减少66.1万吨；库存延续累库态势，月末累库60.8万吨。

　　1月临近春节，部分钢厂陆续公布放假安排，加之钢厂利润仍处于亏损阶段， 生产积极性不高，产量下降；各地贸易商以及终端采购节奏因假期临近而逐渐放缓，钢厂发货减少使得库存累积。

　　1月石油供给指数为74.69，同比上升8.43%，环比上升0.93%。上旬红海航运的地缘利好与全球需求前景欠佳的利空对峙，国际油价窄幅震荡、趋稳运行。

　　中旬沙特重申将为稳定原油市场做出努力，且中东局势的不稳定性延续，叠加美国商业原油库存降至低位，国际油价小幅上涨。

　　下旬地缘局势的不稳定性依然存在， 全球两大经济体的经济和需求预期出现改善，支撑国际油价继续上涨 。

　　1月有色金属主要品种价格变化不一。1月有色金属供给指数为245.00，同比上升15.49%，环比上升0.16%。

　　铜方面，一是宏观来看，海外方面，美国 1 月份公布的就业等多项经济数据显示美国经济韧性，美联储降息紧迫性下降，降息预期持续修正，铜价承压运行；国内方面，1月PMI 等经济数据显示国内经济延续低位企稳，呈现出弱复苏态势；

　　二是基本面来看，精矿TC急速下跌，铜矿供应预期持续偏紧，淡季电解铜消费偏弱，电解铜现货库存持续累库。整体来 看，美联储降息预期降温，利空铜价；国内经济弱复苏，对铜价提振相对有限；加之电解铜消费偏弱，现货库存持续累库，故1月铜价震荡偏弱运行。

　　铝方面，一是基本面来看，1月份电解铝产量持稳运行，但淡季消费较为平淡，且1月电解铝现货库存绝对量偏低且位于近三年低位，对价格提供部分支撑；

　　三是宏观方面，国内经济延续复苏态势，海外美联储降息预期持续调整。整体来看，原料偏强以及库存绝对数偏低，对价格提供支撑； 叠加欧盟对俄铝实施禁运消息短期刺激铝价，故1月铝价震荡偏强运行 。

　　1月份化工行业处于淡季。1月化工业供给指数为154.92，同比上升0.66%，环比上升1.09%。 化工行业景气总体仍处于低位，但 继续下滑的幅度明显放缓，部分子行业盈利出现改善 。

　　具体来看，化纤、橡胶等细分领域已现回暖迹象； 石化方面，1 月中下旬国际油价波动带动石化产品价格上涨，但随着春节假期临近，市场成交气氛逐步转淡，同时价格上涨之后的成本传导遭遇一定阻力，石化产品价格上涨的持续性受到考验，部分产品冲高回落，但多部门陆续出台石化化工等多个行业的稳增长政策，有望推动化工行业需求逐步修复。

　　1月煤炭价格震荡偏弱。1月煤炭行业供给指数为173.76，同比上升2.50%，环比下降1.04%。

　　焦煤方面， 1月上旬由于钢厂亏损加剧，压降原燃料价格的意愿较强，焦炭连降两轮，炼焦煤价格随之下跌 。中下旬临近春节假期，各煤矿陆续开始安排春节放假事宜，叠加煤矿事故发生，焦煤供应再次收紧。下游加快冬储补库节奏，煤矿销售状况改善，煤价开始止跌反弹。但冬储逐渐收尾，炼焦煤市场成交趋于冷清，下游拿货需求减退，价格下跌。 整体来看，焦煤价格先跌后涨 ，震荡偏弱。

　　动力煤方面，从产地来看，各主产区多数煤矿维持正常生产销售，部分民营煤矿停产放假，整体煤炭供应有所收紧，下游终端和当地煤厂谨慎采购，市场疲软，煤价保持窄幅震荡。

　　电力方面，1月全国大部呈现偏暖格局，天气的支撑作用逐渐转弱，居民端用电负荷阶段性走弱，电厂日耗小幅下行，叠加煤价步入下行通道，终端观望情绪依旧浓厚， 对市场煤继续保持观望。下游库存水平尚可，采购压力不大，大部分终端仍是维持刚需拉运，对市场煤保持观望，需求释放稀少。综合来看，1月动力煤价格震荡偏弱。

　　1月汽车产销同比上升。1月汽车供给指数为131.72，同比上升27.67%，环比下降11.84%。2024年1月汽车产销量分别为241万辆和243.9万辆，环比分别下降21.7%和22.7%，同比分别增长51.2%和47.9%。

　　新能源汽车产销同比高速增长， 1月新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，同比分别增长85.3%和78.8%，市场占有率达到了29.9%。

　　整体来看，汽车产销环比虽有所下降，主要原因是 去年年底翘尾效应显著，销量提前透支 ，加之1月市场环境或多有变化，产销有所下降；但同比仍保持增长态势，表明汽车市场消费环境稳定，其中新能源汽车同比大幅上升，或成为助推车市前行的关键。

　　家电行业发展情况较好。1月家电供给指数为141.39，同比上升6.81%，环比下降8.70%。据产业在线发布的三大白电排产报告显示，2024年2月空调、冰箱和洗衣机排产总量共计2332 万台，较去年同期生产实绩下降9.9%。

　　具体来看，2月份家用空调排产1203万台，较去年同期实绩下降15.9%；冰箱排产535万台，较去年同期实绩下降13.3%；洗衣机排产594万台，较去年同期生产实绩增长9.7%。

　　综合来看，2023年家电总消费量增长源于内需外销共同发力，景气度持续提升，而目前整体一季度排产也高于去年同期， 除了备货需求外企业排产趋势猛烈的原因更多来自新一年的目标压力 。综合来看，家电行业发展情况较好，刺激消费稳步增长。

　　1月挖掘机、装载机销量同比上升。1月工程机械供给指数为151.50，同比下降8.93%，环比下降5.54%。2024年1月销售各类挖掘机12376台，同比增长18.5%，分市场来看，其中国内5421台，同比增长57.7%；出口6955台，同比下降 0.73%。

　　2024 年1月销售各类装载机 7802 台，同比增长18.9%，其中国内市场销量3744台，同比增长54.1%；出口销量4058台，同比增长1.79%。

　　工程机械的同比增长充分表明市场持续回暖，加之在稳增长政策推动下， 2024 年重大项目开工或形成热潮，对工程机械市场有持续推动作用。 出口方面，挖掘机和装载机均小幅下跌，可能是受到全球经济环境不确定性影响，表明我国出口仍面临一定挑战。

　　船舶行业有望延续稳增长态势。1 月造船业供给指数为180.23，同比上升 7.45%，环比下降8.90%。 2024 年是完工高价船全面交付的一年，也是船舶工业迎来继2023年效益改善后全面提升的一年 ，据中国船协模型预测，2024年新船完工交付量有望突破3700万CGT，接单量稳定在4000万CGT左右。

　　房地产市场仍待调整。1月建筑业供给指数为99.04，同比下降13.62%，环比上升2.09%。

　　整体来看，1月新房市场进入传统销售淡季，新房供需两弱， 房地产市场承压态势未改，仍处在低位调整阶段，但宏观利好政策陆续出台 ，据Mysteel不完全整理，截至1月31日，已有36 城出台了超40次稳楼市政策。

　　其中上海、广州两大一线城市陆续放松限购，后续其他城市逐步 调整限购政策的预期或越来越强，城市各地“项目白名单”加速落地，一二线等核心城市也有 望再次加码，政策宽松背景或将延续，但市场信心和行业预期修复尚需时日。

　　1月建筑业仍处于施工淡季。1月建材供给指数为119.72，同比下降23.34%，环比下降7.73%。2024 年1月，建筑业商务活动指数为53.9%（前值56.9%），因春节假日临近，建筑工人提前返乡过节，建筑业进入施工淡季，建筑业PMI呈现季节性回落。

　　1月建筑业新订单指数和业务活动预期均较前月下降，这或给第一季度建筑业活动“开门红”带来一定挑战。展望后期， 虽然房地产行业仍处于底部修复期，对建筑业需求继续形成拖。