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会员注册 | 会员登录春节错位效应下,CPI同比降幅扩大。同比来看,2024年1月,由于受到春节错位的影响,高基数下CPI同比降幅扩大0.5个百分点至-0.8%。其中,食品价格是主要的拖累项,食品CPI同比降幅较上月扩大2.2个百分点至-5.9%,影响CPI下降约1.13个百分点,非食品价格同比涨幅小幅收敛0.1个百分点至0.4%,影响CPI上涨约0.32个百分点;环比来看,在春节效应影响下,1月CPI环比上涨0.3%,已连续两个月上涨,涨幅扩大0.2个百分点。其中,食品价格环比涨幅收敛0.5个百分点至0.4%,影响CPI上涨约0.08个百分点,在节日出行需求带动下,非食品价格环比由下降0.1%转为上涨0.2%,影响CPI上涨约0.19个百分点。1月,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%,涨幅较上月收敛0.2个百分点,但环比上涨0.3%,涨幅与近十年同期平均水平相当。
猪肉价格同比降幅收敛,鲜菜鲜果价格同比大幅下降。同比来看,2024年1月食品细项中除粮食、卷烟类价格同比上升外,其余食品类价格同比均下降。鲜菜价格同比增速下滑最多,其次是鲜果、水产品等价格,而畜肉类价格同比降幅有所收敛。其中,畜肉类价格同比降幅收窄4.3个百分点至-11.6%,1月猪肉价格表现依然较为低迷,但由于基数走低,猪肉价格同比降幅收敛8.8个百分点至-17.3%;1月鲜菜价格呈季节性上行态势,但由于去年同期基数升高,鲜菜价格同比由上涨0.5%转为大幅下降12.7%;1月水果价格小幅走低,叠加基数效应,鲜果价格同比降幅扩大8.8个百分点至-9.1%。环比来看,天气和节日临近双重因素作用下,鲜菜、水产品和卷烟类价格环比上行。其中,季节性因素下,鲜菜价格环比上涨3.8%,涨幅较上月收敛3.1个百分点;由于部分高端水果供给增多,带动鲜果价格小幅走低,鲜果价格环比由上涨1.7%转为下降0.5%;由于猪肉供给依然较为充足,猪价仍在低位震荡,环比下降0.2%但降幅较上月继续收敛0.8个百分点。但由于春节前是猪肉销售旺季,1月下旬生猪价格开始环比上涨,2月初生猪价格已超过2022和2023年同期水平。此外,由于气温降低,蔬菜价格可能继续延续季节性上涨的趋势。截至2024年2月7日,高频数据显示2月初猪肉平均批发价、28种重点监测蔬菜同比由下降转为上涨,7种重点监测水果价格和鸡蛋平均批发价同比降幅收敛;28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果价格环比涨幅均扩大,猪肉和鸡蛋平均批发价环比由下降转为上涨。2024年2月,预计在春节效应带动下主要食品类别价格将呈现上行的趋势,再加上春节错位的影响,去年2月基数较低,食品CPI同比有望由下降转为上涨,支撑物价回升。
春节临近服务需求增多,但同比受基数拖累。2024年1月,非食品中消费品价格同比降幅扩大0.6个百分点至-1.7%,服务价格同比涨幅收敛0.5个百分点至0.5%。其中,七大类价格同比六涨一降,衣着、生活用品及服务同比增速上升,居住、其他用品及服务同比增速持平,其余分项增速均不同程度回落。交通工具用燃料价格同比降幅收敛1.3个百分点至-0.1%;节前服务需求增多,家政服务和其他家庭服务价格分别上涨3.5%和2.4%,涨幅均有扩大;而在基
数影响下,旅游价格同比涨幅收敛5个百分点至1.8%。七大类价格环比五涨一平一降,受国际油价变动影响,国内汽油价格下降1.0%,但降幅有所收敛;春节前出行活动增多,旅游价格环比上涨4.2%,涨幅扩大4.1个百分点,和旅游价格分别上涨12.1%和4.2%,合计影响CPI上涨约0.10个百分点;节前服务需求带动家政服务、美发和母婴护理服务价格分别上涨4.8%、4.6%和1.5%。由于国际油价上涨,据国家发改委,从1月31日24时起,国内汽、柴油每吨分别上调200元和200元,或带动交通工具用燃料价格升高。在低基数影响下,旅游等服务价格同比或有所回升。预计非食品价格短期温和上行。
PPI同比降幅收敛,主要受生产资料价格支撑。1月国际油价自底部温和回升,但国内部分行业进入传统生产淡季,2024年1月PPI同比降幅较2023年12月收窄0.2个百分点至-2.5%,持平于市场预期。其中,生产资料同比降幅较上月收敛0.3个百分点至-3.0%,生活资料价格同比降幅较上月收敛0.1个百分点至-1.1%。主要行业中,石油和天然气开采业价格由上月下降1.6%转为上涨3.4%;有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.6%,涨幅比上月扩大0.2个百分点;化学原料和化学制品制造业、石油煤炭及其他燃料加工业、石油和天然气开采业价格降幅均有收窄;但非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、汽车制造业、医药制造业价格降幅不同程度扩大。从环比看,PPI下降0.2%,降幅比上月收窄0.1个百分点。其中,生产资料价格下降0.2%,降幅收窄0.1个百分点;生活资料价格下降0.2%,降幅扩大0.1个百分点。受国际市场原油、有色金属等大宗商品价格波动影响,国内石油和天然气开采业价格下降0.8%,石油煤炭及其他燃料加工业价格下降1.7%,降幅均有收窄;有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.3%;钢材节前补库需求增加,黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.4%;部分地区采暖需求增加,煤炭开采和洗选业价格微涨0.1%;化工产品、水泥等工业品需求偏弱,化学原料和化学制品制造业价格下降1.1%,非金属矿物制品业价格下降0.6%;锂离子电池制造、计算机通信和其他电子设备制造业、汽车制造业价格环比走低。从国际上看,虽然OPEC继续削减原油产量支撑油价但非OPEC国家的原油供应增加,但同时全球经济基本面并未如预期般大幅走弱,1月全球制造业PMI为49.3%,较2023年12月上升1.3个百分点,而且IMF最新预测2024年全球经济增长3.1%,高于去年10月份预测的2.9%,加之全球原油目前仍处于低库存状态,预计短期油价呈震荡偏强走势。从国内来看,稳增长政策力度不减,有望支撑国内相关工业品价格,而春节假期效应可能对部分工业品价格有所扰动,预计短期PPI同比走势平稳,但在春节后金三银四需求有望逐渐释放。
预计CPI同比回升,PPI同比走势平稳。2024年1月,CPI继续高于PPI,CPI-PPI剪刀差较2023年12月收敛至1.7个百分点。CPI方面,在1月份-0.8%的CPI同比变动中,翘尾影响约为-1.1个百分点,今年价格变动的新影响约为0.3个百分点。节日消费有望带动猪肉价格回升,鲜菜价格也有望延续季节性上行态势,叠加春节错位所带来的低基数效应,食品CPI同比有望转为上涨,成品油价格再度上调,旅游等服务价格在低基数下有望回升,预计非食品价格短期温和上行。综合来看2月份CPI同比有望回升至0以上;PPI方面,在1月份-2.5%的PPI同比变动中,翘尾影响约为-2.3个百分点,今年价格变动的新影响约为-0.2个百分点。国际油价短期或震荡偏强,春节效应或对部分工业品价格存在一定扰动,预计PPI同比走势平稳。
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